搜索基金为创业者提供了一条经过验证的所有权之路
四十多年前，H.Irving Grousbeck协助引入了“搜索基金”这一新模式。在该模式下，创业者筹集资金，旨在寻找、收购并领导一家私营企业。“这是亲自管理并拥有一家公司的最直接途径。” Grousbeck说道。他是斯坦福商学院1980届MBA管理学荣誉兼职教授，也是Grousbeck-Holloway创业研究中心（GHCES）的联合创始人。
自1996年以来，GHCES一直追踪着美国和加拿大的850多只核心搜索基金，并记录了该领域的发展演变。其最新的《搜索基金研究报告》提供了新数据，并分析了长期趋势。
“今年我们增加了与公开市场表现的对比分析。” GHCES教务主任、该研究的作者之一Stefanos Zenios指出。他是斯坦福商学院Santa Barbara投资集团创业学教授及运营、信息与技术教授。“这使我们能够观察搜索基金相对于公开市场的表现，并帮助我们识别出那些促成投资回报的关键要素。”
“这项研究包含了几项重要的新增内容。” Peter Kelly说道。他是1989届MBA校友、管理学讲师，自2016年起担任该研究的主要作者，同时也是最早的七位搜索基金首席执行官之一。“我们首次将‘长期持有型企业’（LDEs）的数据单独列出，以便人们了解这些企业的独特之处。此外，我们还深入分析了收购与回报的相关洞察，探究哪些因素与更优的投资结果相关联。我们的目标是揭示行之有效的做法。我们希望可以为相关群体提供关于实时趋势的准确信息，无论是正在考虑是否涉足搜索基金领域的人士、正在进行搜索过程的创业者，还是投资者。”
该研究的主要发现包括：
- 搜索基金的数量持续增长，2024年和2025年新设立的核心搜索基金数量保持在历史高位。
- 在2021年至2024年间设立的搜索基金中，约有一半成功收购了企业。自1996年首次发布相关报告以来，搜索基金的总体收购成功率为58%。
- 收购一家公司通常耗时约20个月。2024–2025年间，被收购企业的收购价格中位数为1600万美元。
- 2024–2025年间，搜索基金重点关注的行业包括服务业、软件业和教育业。
- 搜索基金的业绩表现持续优于标普500指数。所有搜索基金的总体公开市场等值（PME）指标为2.88。截至2025年12月31日，所有搜索基金实现的总体内部收益率（IRR）为33.9%，投资回报倍数（ROI）为4.75倍。
1986届MBA校友、Grousbeck-Holloway创业研究中心主任Deb Whitman表示：“搜索基金让我们看到，通往创业之路不止一条。这项研究为包括搜索基金的管理者、投资者以及尚在权衡此路径是否适合自己的学生在内的整个群体提供了长期数据支持，可以帮助他们做出更明智的决策。”
《2026搜索基金研究报告》
