回到课堂：投资管理与创业金融

Warren Buffett第一次出现在John “Jack” McDonald教授的投资管理课程上是在1976年。从那以后，这位Berkshire Hathaway公司的董事长兼首席执行官就成了这门课的常客，经常通过亲自到场或者线上的方式为学生们传授经验和金句。1998年，他曾在斯坦福商学院学生报《The Reporter》上说过：“我愿意为Jack这么做，因为他教会了人们正确的投资方式。”

Buffett只是“Jack’s class”的无数拥趸之一。McDonald于1962年自斯坦福商学院获MBA学位并于1967年获博士学位后，在从1967年到2017年整整50年的时间里，开设了这门极具代表性的选修课（他已于2018年去世）。他借鉴了很多经典著作和导师的投资理念，构建了这门备受追捧的课程，比如1929届MBA校友Philip Fisher。至今，累计已有超过5000名学生选修过这门课。

McDonald相信，投资并不是要去追逐最新的炒作或热门题材，而是应该学习如何思考。他在1989年接受斯坦福商学院杂志采访时说：“财务分析的基本要点，以及成为基本面投资者必须掌握的基本工具与方法，其实并不新鲜。它们和20年前的差别并不大，尽管外部环境在不断变化。”

“当Jack讲授如何投资时，真正的核心就是基本面分析。” 1973届MBA校友Carter McClelland回忆道，“公司的业务到底是什么？是什么支撑它取得成功？再看这个行业：在这个行业里，如果你选择了合适的公司，就很有可能获得成功吗？”

McClelland是McDonald的众多学生之一，已在华尔街工作超过了50年。他认为正是McDonald帮助他们找到了进入行业的道路。1985年，他首次回到课堂上讲解案例，此后一直持续了30年。“那总是一年中让我最紧张的一天。” 他笑着说。

不少业界人士的加入让课程理念更加鲜活。Berkshire副董事长Charlie Munger会偶尔现身；《普通的股票与不普通的利润》的作者Fisher最后一次出现在课堂是在2000年，当时他已九十多岁；而Buffett的来访尤为令人难忘,有些学生在他来访后甚至去购买了Berkshire的股票。

“随着世界节奏越来越快，投机行为越来越主导市场，但这只会让基本面投资技能变得更加重要。”
– Erik Ragatz

随着金融业的不断发展，McDonald的课程逐渐成为了校友们的共同纽带。“Jack就像是投资人的枢纽。” 1989年MBA毕业的Gina Jorasch解释说。她正在斯坦福商学院推动一个与投资和金融相关的项目，其灵感正是来自于McDonald。“他真心觉得自己在培养新一代的投资领袖。他构建了一个生态系统，不仅造就了成功的投资人，还通过人脉网络进一步推动他们的成功。” McDonald的遗产也启发了一系列与投资相关的课程，延续了他的教学主题。

1993届MBA校友、一位专注科技领域的投资人John Hurley从2018年起与金融经济学教授Steven Grenadier一起教授《金融学321》课程。“从表面上看，这门课程讲的是如何创造财富。” Hurley说，“但在这一显性课程之下，还有很多隐性课程，更多与人格特质相关。Jack虽然很少用‘因果报应（karma）’这个词，但他其实经常在思考这个问题。”

曾多年陪伴丈夫上课的投资人Melody McDonald也赞同这一说法：“Jack希望人们记住三件事：诚信、努力工作—无论做什么，他都会全力以赴—以及善良。” 她说，“在他眼里，每一个学生都是独一无二的，非常重要。” 她还提到，McDonald一直都很关注退伍军人。自2009年以来，斯坦福商学院每年都会颁发“Jack McDonald军人服务感恩奖”。

由于Hurley已于7月赴美国财政部担任高层职务，今年秋季，2001届MBA校友、私募股权投资人Erik Ragatz与Grenadier一同执教《金融学321》课程。Ragatz说：“基本面投资依然是一套非常有价值的技能。随着世界节奏越来越快，投机行为越来越主导市场，但这只会让基本面投资技能变得更加重要。”

这门课程将继续为新一代投资人提供一个学习的平台，让他们既能向专家取经，也能加入McDonald创建的网络。Ragatz说：“我热爱投资，也热爱斯坦福商学院。能影响别人的职业发展，帮助他们在学习投资的过程中成长并获得乐趣，这对我来说意义非凡。我会以极大的谦逊来对待这门课，并且有信心能通过它继续为学生提供成为优秀投资人所需的工具。”