对话梁颖宇：投资中国的机遇与挑战
“因为家在中国南方的远房叔叔得了肝癌，我们一直试图在中国为他寻找好的治疗方法，但那时的选择并不多。” 梁颖宇回忆说。她于2001年毕业于斯坦福商学院，获得工商管理硕士学位。
当时，她正在一家美国的风险投资公司工作，并“认为引进一些美国医疗技术，来帮助所有这些中国患者，将会是一件很好的事情。” 因此，她辞去工作，在中国成立了一家分销治疗癌症的医疗器械的公司。
十七年后，她已经是启明创投的管理合伙人和首席医疗保健投资者。启明创投管理着超过270家公司的40亿美元资产和投资，在上海、北京、深圳和香港均设有办事处。
在2006年加入启明创投之前，梁颖宇是Biomedic Holdings的联合创始人，该公司在中国从事医疗设备、药品和医疗保健服务的运营和投资。在此之前，她是位于Menlo Park的PacRim Ventures以及Mountain View的Softbank / Mobius Venture Capital的风投合伙人。
她目前是至少九家医疗公司的董事会成员，2017年被亚洲风险投资期刊评为年度风险投资专业人士。同年，启明创投设立了第一支美国基金，并在波士顿、西雅图和硅谷都设立了办事处。
当您在选择投资中国的医疗公司时，最看重哪些方面的价值？
我们最看重宏观方面。因为我们一直在想，“为什么我们仍在使用这些三、四十年以前开发的药物？为什么我们还在使用这些只有50％准确率的诊断工具？我们能不能以更低的开发成本在中国研发出具有更好功效和更低价格的药物或诊断方式？” 首先，我们希望能够投资那些市场中需要填补的空白领域。然后，我们还会看创业者自身、管理团队以及公司结构。产品本身当然也很重要，但我认为在过去的10年或15年里，我们一直在寻找中国的Genentech或是GE公司，虽然在美国、欧洲和日本已经有很多类似的产品，但在中国还存在的空白领域。目前还没有很多出自中国的创新，但这种情况正在慢慢改变。
启明创投算是比较早进入这个领域的，对吗？
是的，我们非常幸运地选择了这个充满机遇的行业。多年来，我们已经在这个领域建立起了一个庞大的专业研究人员和创业者的网络。因此，我们能够比较容易地得到大型制药公司负责人的推荐和建议，许多创业者也希望能够加入我们这个医疗保健行业的生态系统。我们很幸运能拥有这种声誉。
在中国投资创业公司有哪些独特的挑战，您认为您在这些方面有哪些优势？
现在在中国投资创业公司就像在以前美国的西部大开发时一样，有很多未知和需要探索的空白领域。我们也一直在做各种探索，经历了包括繁文缛节、官僚主义、以及从跨国公司招聘员工到中国工作等等各种各样的困难。我认为，能够与政府官员进行沟通以及能够了解他们的世界中正在发生的事情是我们所具有的一项非常重要的优势。大多数的风险投资公司在中国都没有长期的运营经验，更不用说投资创业公司的经验了。
您觉得在中国做投资和在美国做投资有哪些比较主要的区别呢？
创业者的行为方式非常不同。比如说，我们的大多数公司，创始人都仍然拥有公司的很大一部分股份，因为他们喜欢凡事都自己来。所以，当创立的公司上市时，他们所拥有的份额往往比美国公司的创始人要多得多。在美国，风险投资公司经常聘请专业的CEO来取代创始人管理公司。而在中国，我们几乎从不找别人试图取代中国公司的CEO或创始人。我们与各公司的创始人往往关系非常密切，会进行许多长期的合作。当然，也因为如此，我们看不到有那么多的连续创业者。
有没有哪些特定的危险信号会让您放弃潜在的投资机会？
创业者的行为方式非常不同。我们的大多数公司，创始人都仍然拥有公司的很大一部分股份，因为他们喜欢凡事都自己来。 -Nisa Leung
我们一直在寻找真正想要在这个领域有所作为的公司。如果我们发现哪个创业者只是想要让公司迅速上市赚点儿快钱，那不是我们喜欢投资的业务类型。举个例子，最近新闻中提到过一家做儿童疫苗的中国公司。我看过那家公司但是随后决定放弃，主要是由于产品质量和公司董事会主席的声誉问题，以及国有企业资产向私营公司的转移也比较可疑。但我仍然认为我们需要投资一家能够开发高质量儿童疫苗的公司。中国的儿童疫苗不可能全部都依靠进口，但是目前还没有哪一家中国的制药公司有能力以合理的价格开发高质量的疫苗。那么我们该怎么办呢？
您做了什么决定呢？
我们最终决定投资一家名为CanSino的公司。四位创始人是曾在美国和加拿大疫苗工厂工作过的高级管理人员。因为想为自己的祖国做点什么，他们搬回中国并成立了这家疫苗公司。目前，他们正在对儿童疫苗前10名中的7种进行临床试验。这是该公司第一次开发出一整套没有活体病毒的儿童疫苗。这是非常令人兴奋的好消息。
您还投资了哪些其他类型的医疗保健公司呢？
我一直告诉人们，在中国想要像在美国一样投资移动医疗领域是非常困难的，因为中美的医疗保健系统区别很大。但我们确实投资了几家移动医疗公司，其中有一家名字是WeDoctor。使用移动医疗的人许多都是来自农村地区，因为当地没有足够的医生。
这似乎是为中国市场量身定做的。
在我们投资这家公司的前一年，WeDoctor就已经在中国完成了1亿次的医生预约服务。他们是在中国，也许同时也是世界上第一家获得互联网医院执照，能够在线进行医生预约、后续咨询、购买处方药和运营医疗诊所的公司。经过三年的运营，它现在已经成为中国最大的互联网医院。截至到2018年4月，WeDoctor每天通过其互联网平台能够为7万名患者提供相关服务。这是一个非常好的方式，能够服务整个国家各个地方的病人。这就是我们真正感兴趣投资的事情 – 能够为这个领域带来巨大变化的公司。
有没有哪位斯坦福大学的教授，在你的职业生涯中，对您特别有影响力？
几周前，我刚刚在湾区与硅谷的最早的风投公司之一Glynn Capital的首席执行官John Glynn教授共进午餐。他在斯坦福商学院教授了多年的创业和风险投资课程。席间，他与我们分享了风险投资的历史，并谈到了他如何评估不同的公司以及他认为哪些事情才最重要。这些话对我非常有帮助，并且能够启发我们进行更多的思考。我非常感谢他的教诲，并仍在不断实践他教给我们的许多东西。
原文标题：Investing in China: It’s Still “the Wild, Wild West” from GSB Insights
